中金公司 房地产行业:华侨城中期业绩会和武汉

中金公司 房地产行业:华侨城中期业绩会和武汉

时间:2020-03-18 15:33 作者:admin 点击:
阅读模式 目前行业淡季不淡,基本面不差;进入9月,需要密切关注市场利率。

  要点

  近日,我们调研了武汉华侨城和武汉万科,调研纪要要点如下,详细情况请参见附录:

  1)华侨城情况更新:

  中报旅游板块情况:中报有44亿旅游综合收入,其中房地产收入约占40%。

  东部华侨城接待量150万人,综合总收入6个亿。预期全年游客人数同比增长10%左右,而人均消费将持平略增。

  近期地产销售情况:1-7月销售约130亿,近期深圳纯水岸开盘销售约55亿,均价6.4万元/平米,预计1-8月销售额将接近190亿,完成我们全年销售预测的79%。而接下来主力项目有上海苏河湾及北京来广营项目,北京项目可售9万平米,预计均价4.5~4.6万元/平米。

  武汉华侨城项目情况:地产板块:2013年地产销售额29亿,项目开盘至今累计销售约42个亿。预计2014年和2013年销售额持平,每年约30个亿左右。该项目2013年开始结算,每年结算量大约为25亿左右。旅游板块:年度游客量在250万人以上,其中玛雅海滩水公园,今年6月份正式开业,有接近70万游客量,年度预计达到90万人次。

  2)武汉市场状况:

  到访量及去化情况:月到访量有所下降,7-8月份比6月份下降10%-20%,沟通下来原因主要是高温天气。新开盘整体成交率是60%~65%的水平(开盘两日内去化率),而行业低谷去化率大约是30%~40%。

  未来供应状况:下半年武汉预计供应量将达到790万平米,同比上升28%,为历史上最高的半年。下半年推盘压力最大的月份是10、11月,而9月份开盘并不是非常多。

  市场利率及回款:农行还有部分9折利率,但其他银行都上调到了基准利率(6月30日开始),但万科表示对需求影响不大。现在的回款周期,认购到签约17天,签约到回款40天,较前期有所拉长。

  市场竞争对手:2013年上半年保利市场份额约为8%(金额37.8亿),第二是万科和福星(分别为17.9和16.4亿),份额大约是在4%~5%左右。

  建议

  目前行业淡季不淡,基本面不差;进入9月,需要密切关注市场利率。维持三季度看多地产观点,建议配置保利、万科,金地和招商;华侨城、中南建设。微观层面调研结果验证了我们之前 行业淡季不淡,基本面不差 的判断,目前龙头公司7x~9x的2013年PE具备估值吸引力,维持我们三季度看多地产观点,建议配置龙头个股,如保利、万科,金地和招商;华侨城、中南建设。

  中金公司-房地产行业:华侨城中期业绩会和武汉欢乐谷、武汉万科调研纪要

(审校:武瑾莹)